水井坊2025年三季报：营收环比增长

10月30日晚，水井坊2025年前三季度业绩报告正式披露。在白酒行业深度调整的大背景下，前三季度，水井坊实现营业收入23.48亿元，归母净利润3.26亿元，扣非归母净利润2.65亿元。

值得关注的是，第三季度，水井坊营收8.5亿元实现环比增长，归母净利润2.21亿元重回盈利轨道，净利率为三个季度以来的最高水平。

酒水行业研究者、资深分析师欧阳千里表示，在行业调整期，水井坊始终有着属于自己的节奏，围绕着品牌美誉度、市场健康度等建设而努力。

市场健康度方面，水井坊始终将价值链的稳健发展置于重要战略地位，通过一系列务实举措，多方位维护价值链的健康生态。同时，公司持续加大渠道投入与信用销售支持。据了解，目前信用销售的回款顺利，无坏账发生。在产品端，水井坊于今年9月推出了新品“水井坊·井18”，未来还计划推出低度酒款，进一步拓展年轻化、个性化细分赛道。

对于水井坊的发展前景，酒水行业资深分析师欧阳千里还指出，水井坊重视品牌发展，尊重市场规律，在酒业面临下行压力之际，展现出较为稳健的经营韧性。随着市场与政策环境的逐步企稳，预计公司在2026年一季度有望重回增长。

华泰证券白酒分析师认为，中长期视角下，水井坊产品升级创新、品牌高端化、营销突破三大核心战略稳步推进，期待终端动销边际向上，持续修复带动公司业绩增长。华创证券分析师也提到，目前公司库存水位不高，年内出清压力后，来年有望轻装上阵。$水井坊$

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